撰文 / 龙诗慧

裁剪 / 兰雨

从品牌发布，到三年后好意思股上市，不要说“极氪速率”前无古东谈主，放在之后要赴好意思上市的中国企业里，亦然妥妥的榜样。

好意思国时间5月10日上昼，极氪汽车肃肃以“ZK”代码在纽交所上市，IPO 刊行价定在每股21好意思元，共筹资4.41亿好意思元，又创下了自2021年10月以来赴好意思IPO最大范畴中国公司的纪录。上市首日，极氪开盘报26好意思元/股，最高至29.36好意思元/股。截止当日收盘，极氪总市值68.98亿好意思元，当日股价高潮35%。

当中不难念念象到投资者的狠恶反映，在8日已提前完成5倍的逾额认购，宁德期间、Mobileye等原投资者与互助伙伴均在认购之列，而恬逸也包揽了极氪大部分的存托股票。

真话实说，“极氪速率”传到国内，也够圈层发酵好几天头条。因为这位“富二代”从第一台车上市之日，就基本没让市集失望过。尽管2021年3月才从恬逸孵化下走上前台，极氪的托福、布局都可圈可点，18个月完成10万辆车托福，三年时间积攒24万托福，花6000万给初代极氪001车主升级8155芯片成为经典案例；4辆量产车型，1000多座自建充电站，高端的有极氪009进入50万MPV的高地，调性有赛车图腾的极氪001FR，本年还把目光放在欧洲8国豪华市集。

在头部理念念、问界、小米光环之下，把极氪拉去与蔚来、小鹏等量皆不雅，也不是天荒夜谈的事。

诚然，咱们在为“史上最快的IPO”造车新势力弹官相庆的同期，也必须看到极氪汽车登录好意思股的道路障碍，早在2023年11月，极氪向好意思国证监会提交注册声明，但很快暂停了IPO进度；而在昨年2月的A轮融资中，极氪估值一度达到130亿好意思元，就算与2023年营收相称的蔚来比拟（蔚来营收72.82亿好意思元，市值为111.24亿），这次极氪刊行估值仅约51.3亿好意思元（合370亿元东谈主民币），“缩水”一半还被成本严重低估。

优秀的国产造车新势力，头顶老牌车企光环，也难逃投资市集对极氪严慎评价。即便估值被“腰斩”，恬逸仍急于加速极氪好意思股上市，并认购大部分存托股份为其兜底，是不是正中市集一些改悔不雅点，极氪仍在亏本现象，急需外来资金刺激永远发展？

比“估值腰斩”更要紧是耗不起

这么的牵记并不外分，到现在为止，极氪汽车依然是一家莫得范畴化、莫得自我造血盈利的造车新势力。凭证股书数据，极氪品牌在2023年结束收益516.36亿元，同比增长62%，录得亏本大幅减少但也有11.35亿元，从2021年启动，极氪的净亏本范畴永诀为45.14亿元、76.55亿元、82.64亿元。截止2023年底，极氪累计亏本达209亿元，钞票欠债率仍是达到了132%。

要知谈，本年的市集竞争环境，一定会比2023年愈加恶劣。这点信托极氪的处分层甚而恬逸集团的高管都很明晰，极氪必须愈加速，愈加主动参与市集竞争。本年极氪两台新车都奏凯作念到了爆款效应，（丨）把8295芯片、800V快充、高速NZP卷到了20万内；而改款的极氪001主动降价3万，还标配激光雷达，造成同级“卷王 ”，两辆车助力极氪本年第一季度销量，同比大幅增长117%。

自我未能通过销量盈利，烧钱搞产业闭环的新势力，在价钱战中卷生卷死，无非是保存并扩大我方的市集占有率，范畴达到范畴从而盈利。极氪智能科技CEO安智谋说，本年极氪要完成年销23万辆，结束盈利。委果，莫得钱如实不行，即便极氪放在新势力里不烧钱且感性，但前两轮的融资抵不上亏本确是执行，现款及现款等价物东谈主民币才33亿元（截止昨年年底），钱包少钱干什么都没底气，更何况研发需要大都资金的过问，上市尤其到全球成本最活跃的纽交所煽风燃烧，不失为快速召募资金的表情。

但眼看离盈利一步之遥，销量、毛利率、事迹都在增长，这语气怎样也要提上，极氪信服有他的紧迫性，否则不会遴荐这个不太友好的时间点上市；近一年，蔚来、小鹏等中概股在好意思股的市值推崇，比2021年的峰值平均下落了莽撞70%。况且西方在荧惑“中国新动力车产能多余论”，极氪的估值走低如实难幸免。

毫无疑问，上市是对极氪极大的激动。“下半场是智能化的竞争”，不是价钱战，而是对科研、翻新的过问，才是打赢汽车周期的要津。这点极氪相必很明晰，在招股讲解书上，召募的自救约45%用于斥地更先进的电动乘用车期间并扩大居品组合；约45%用于销售及营销以及扩大极氪的办事及充电收集；约10%用于一般公司用途（包括营运资金需求），以援救极氪的业务营运及发展。

车厘子不雅察

对国产新造车有客不雅新领会

安智谋曾说过，“寰球都说极氪很快，但我合计，极氪少量也不快！”

极氪上市后，许多东谈主会对比“蔚小理”从建树到奏凯IPO用时辰别为4年、6年和5年，由此得出“极氪速率”的快，不外安智谋把极氪的开赴点，溯源到了2017年恬逸里面的“PMA”样式组。

其实三年也好，七年也罢，通过奋发，一个造车新势力能上登陆纽交所，它的高端形象、居品质能、智驾水平信服是得回全球市集的认同，况且对中国新动力车的成长，都黑白常浓墨重彩的一笔。不外，把“极氪速率”高高端着他，大可无谓。摆在极氪目下的挑战，毫不会因上市就减少，相背被天下放大来看之后，极氪濒临的挑战将会更多元且复杂。

没钱虽然造不了车，有钱造车也要特殊感性。极氪给哪吒，岚图、阿维塔、智己、昊铂这些都念念IPO的中国新造车“打了个样”，造车不是讲故事那么纰漏，肃肃计谋和揣摸打算，更是要看收获。诚如仍是盈利的特斯拉，一张盈利能力下滑、销量增长乏力的财报，都不错让市值整夜挥发700亿好意思元，好意思股市集那些曾估值几千甚而上万亿的新动力汽车，今天看来，都是上个的听说。

寰球都说2024年是新势力的拐点，对未IPO“上岸”的品牌尤其至关要紧，范畴化和盈利的范畴，价钱战的驱动，都让他们一刻也不成迟延；继极氪之后，比拟有更多中国新动力车企登录港股、好意思股市集，但要客不雅承认被天下认同的程度，尤其在广泛不挣钱的配景下。

另外，“富二代”背后的车企集团，能为其输血和兜底到何种程度，通过极氪这次IPO，市集也很明晰。极氪仍是是本年恬逸集团第二家上市车企了，继极氪之后，曹操出行、雷达汽车甚而商用车领域、手机品牌运营商等都有IPO的可能，恬逸正忙于优化居品结构、降本增效和扩大范畴，去改善现款流问题。在竞争狰狞的执行环境，“富二代”我方获利养家才是正谈。头部玩家位置的络续细目，会不会迫使市集新一轮洗牌？这又是另外一个命题了。